文/21世纪资管研究院研究员 杨希

2022年内，资本市场大幅波动，一定程度上影响了财富管理市场。21世纪资管研究院统计和梳理了国有大行以及部分股份制银行半年报，上半年各行管理个人金融资产（AUM）保持增长，但增幅较2021年明显下滑。

在客户数量方面也呈现了相似的特征，规模以上客户以及私行客户保持增长，但增速有所放缓。同时，主要财富管理银行的手续费及佣金净收入均较去年同期有所下降，部分银行坦言，代理个人基金业务受资本市场波动影响。

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不过各行在财富管理转型方面的脚步并未因此停歇，加强体系建设、队伍建设、中台建设、建开放生态等，仍然是财富管理转型“上半场”中的关键词汇。

2022年下半年，财富管理市场压力犹存，在资本市场波动渐趋平缓之际，债市的一轮急跌引发了投资者对财富管理产品端的质疑。2022年收官在即，商业银行财富管理转型业绩承压，行业如何逆周期发展，仍然是值得进一步讨论与关注的重要命题。

AUM增速、规模以上客户增速放缓

图：部分银行 AUM 增速及增速

据21世纪资管研究院统计，2022年上半年，六大国有银行和部分股份行的AUM保持稳定增长。目前，共有6家银行AUM突破10万亿，包括工商银行、建设银行、农业银行、邮储银行、中国银行和招商银行。其中工商银行AUM为17.93万亿，保持同业领先，就增长规模来看，农业银行上半年零售存款增加1.26万亿，规模领先。

在股份行方面，除招商银行外，平安银行、兴业银行、中信银行和光大银行的AUM均保持增长态势，其中平安银行增速最快，为9.10%。但总体来看，几家股份行的AUM增幅较2021年度明显放缓。

在客户数量方面，也呈现出了相似的特征。各行规模以上客户、私人银行客户均保持一定幅度的增长，但增速较2021年显著下降（注：规模客户统计口径不一，具体见图表内注释）。在规模客户方面，仅邮储银行保持两位数增长，而2021年内，多数银行规模以上客户均保持了两位数增长。

图：部分银行私行客户数、AUM 及变化

在私行客户方面，据统计，仅农业银行客户数量增长为两位数，达到12.35%，其余银行增速均在10%以内。而2021年内，多数银行私人银行客户大幅增长，农业银行、招商银行、平安银行和光大银行的私人银行客户数量2021年内均增长了20%以上。

在私人银行AUM方面，招商银行依旧保持领先，为3.65万亿。私人银行客户AUM超过2万亿的有四家银行，工商银行、建设银行、农业银行和中国银行。

农业银行在半年报中表示，该行持续强化私行客户营销服务，启动私行业务“展翼计划”，持续打造总行级私人银行中心，加强重点财富管理中心建设和穿透式督导。加快发展家族信托业务，建立四级联动机制，实时响应客户定制财富传承需求。

营收增长，中收普降

在被统计的12家银行中，2022年上半年，有10家零售营业收入保持增长，2家出现小幅下降。具体来看，工商银行以2118.54亿的零售营收居于首位，同比增幅7.25%，民生银行零售营收同比下降3.35%，降幅最大。在国有六大行中，农业银行零售营业收入上半年实现了强劲增长，同比增长30.10%；零售营收占比由2021上半年的37.70%提升至46.20%。

图：部分银行上半年营收及利润情况

2022年上半年，被统计的12家银行零售营收占比差异较大。其中邮储银行零售营收占比高达71.95%；兴业银行最低，仅为30.13%。在零售利润占比方面，建设银行零售利润占比最高，为62.81%，零售利润总额为1208.46亿元。

上半年受市场影响，多数银行财富管理手续费收入/中间业务收入同比下滑，这与2021年内各行财富管理手续费收入/中间业务收入大幅增长出现显著差异，也进一步说明行业逆周期能力仍然较弱。

具体来看，国有六大行中，工商银行中间业务收入最高，为760.17亿元，同比微增0.10%；邮储银行中间业务收入增幅最大，同比增长56.44%；中国银行中收同比下降7.84%。

邮储银行表示，该行代理业务手续费收入117.33亿元，同比增加18.79亿元，增长19.07%，主要是加快推进财富管理转型升级，通过搭建多元化财富管理产品体系，制定差异化服务策略，助力客户资产保值增值，代理保险等业务收入实现快速增长。

股份制银行中，招商银行财富管理手续费收入同比下滑8.13%，实现收入188.73亿元，保持领先；平安银行、兴业银行、民生银行财富管理手续费收入/中间业务收入均下滑超过10%，其中民生银行中收降幅最大，为40.52%。

平安银行表示，该行实现财富管理手续费收入36.89 亿元，因主动压降非标类产品规模及证券市场波动导致的基金销量下滑等因素影响，同比下降17.0%。民生银行表示，上半年集团实现手续费及佣金净收入98.65亿元，同比减少28.19亿元，降幅22.22%；其中，代理业务手续费同比减少15.65亿元，主要是受资本市场环境影响，代销基金业务规模持续下降，相应的代理手续费收入下降。

如何逆周期发展？

从2022年度半年报来看，虽然市场波动，但行业仍然没有停下转型发展的脚步，加强体系建设、队伍建设、中台建设、构建开放生态等，仍然是财富管理转型“上半场”中的关键词。

在加强体系建设方面，工商银行表示，该行加快大财富管理体系建设，持续优化完善“智慧大脑”中枢体系，组建投研团队，提升市场研判和产品遴选能力，打造开放式产品货架、开放式财富社区，提升客户盈利和服务体验。

在加强中台建设方面，建设银行表示该行加快财富管理系统平台建设支持。邮储银行启动“强中台提产能”计划，最大化提升一线专业能力和产能。

在加强队伍建设方面，平安银行表示，该行着力提升队伍专业技能，增强队伍内生发展能力，依托专业精、能力强的私人银行家及投顾专家队伍，通过分布在全国各省会以及主要城市的 53家私行中心，为私行客户提供全方位的财富管理服务。

在构建开放生态方面，农业银行表示，该行广泛链接优质理财、保险、基金、贵金属等行

业公司，持续丰富全谱系产品库。交通银行表示，上半年线上财富开放平台合作机构增加至 48家，为客户提供专业的投资资讯、产品推广、投资者教育和投资陪伴等服务。

在零售金融数字化建设方面，招商银行表示，该行持续提升“人+数字化”能力，经营模式从客户经理管户为主向“管户+流量”双模式并进升级。上半年，招商银行App和掌上生活App的月活跃用户(MAU)达1.07亿户，19个场景的MAU超过千万。促进月活跃用户(MAU)与管理客户总资产(AUM)的有机融合，更多客户在招行平台上享受到财富管理服务。截至报告期末，零售客户98%的非现金业务可通过招商银行App办理。

在强化客户分层经营方面，中信银行表示，该行践行“三全”经营方略。在客户方面持续强化客户分层、分群经营，为客户提供全生命周期服务，围绕养老客群创新推出“幸福+”养老账本，升级“幸福+”养老金融服务体系。

在商业银行业务中，零售业务具有更强的经济周期风险抵御能力。当零售业务向大财富管理转型，这一逆周期的特点更加被行业“寄予厚望”。然而从2022年上半年经营情况来看，如何逆周期发展仍然是值得行业进一步讨论的重要议题。

调研中，一位受访人士对研究员表示。首先财富管理行业要坚持模式革新，围绕客户提供综合金融产品和服务，降低对传统佣金收入的依赖；其次要建立财富管理综合服务生态，加速摆脱同质化竞争，进一步打开行业发展空间。